供應鏈金融發展過程中的“毒瘤”

2019-02-24 10:52 | 來源:未知

供應鏈金融發展過程中的“毒瘤”

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2019年2月,國務院辦公廳公布了“關于有效發揮政府性融資擔保基金作用,切實支持小微企業和“三農”發展的指導意見”,從而預示著支持中小微企業,降低綜合融資成本已經得到了全社會的高度關注,同時也是政府有效推動中小微企業發展,振興經濟的重要手段。

與該政策相伴隨的是這幾年供應鏈金融的發展,它也已經成為眾多金融機構和產業企業關注的領域。供應鏈金融是通過產業供應鏈,特別是在把握商流、物流和信息流的前提下,產業企業與金融機構充分合作,在有效管控風險的基礎上,以合理的利率向中小微企業提供運營資金,實現通過供應鏈帶動資金流,同時又借助于資金流進一步優化供應鏈的目標。

從這些年的實際運行狀況看,供應鏈金融的確成為了解決中小微企業資金的重要途徑,這是因為中小微企業固有的風險(即由于經營歷史短,經營不穩定、投資回報不清晰等等造成的潛在違約風險)能夠通過供應鏈的組織和管理得以控制。

其原因在于,金融中的風險主要來自信息不對稱,通常狀況下金融機構并不知曉中小微企業的實際狀況、經營能力,乃至真實信用,這時如果盲目借貸,只會帶來較高的違約率,從而產生了經濟學中所說的“信貸配給”問題,也就是即便中小企業承諾高利率,金融機構出于風險的考慮,也會惜貸怕貸。

而供應鏈金融由于評價中小微企業的信用不是基于財務報表以及歷史記錄,而是現實、真實的供應鏈運營和供應鏈能力,也就是關注的是債項結構,因此,它更能反映中小微的狀態,從而使得金融資源能夠在產業供應鏈中順暢流動。

需要看到的是,盡管供應鏈金融的確成為了有效解決中小微企業融資難的重要手段之一,但對供應鏈金融持續發展最終起決定作用的是制度性因素而非技術性因素,即供應鏈金融雖然通過有效的手段和方式,用商業性的行為有效克服了因為信息不對稱而產生信貸配給問題,解決了產業供應鏈中的中小企業運營資金短缺的挑戰。

但是,商業性的供應鏈金融終究會有發展瓶頸,這是因為沒有良好的社會規則和制度建設,即便是再卓越的供應鏈金融運營和管理體系,也會因為運營環境的惡劣以及不成熟的規則體系而產生巨大的社會性交易成本。這不僅會增加供應鏈金融執行的風險和代價,甚至會因為不良的商業慣例和文化,阻礙供應鏈金融的良性發展,甚至異化供應鏈金融(制度體系的混亂造成對合法性理解的扭曲)。

諸如,供應鏈金融的本意在于通過供應鏈管理和運營,有效解決借貸雙方的信息不對稱,依賴商流、物流、信息流的有效結合來推動資金流在組織間的順暢流動,最終實現協同現金流量周期的縮短,產生共贏局面。


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